公司收入增速为68.13%

 生产技术设备     |      2019-08-24 07:00

依据SEMI预测,公司研发用度为4630万元,公司收入增速为68.13%,公司毛利率为59.16%(同比+1.66pct),前三季度公司出售费率为14.04%(同比+2.47pct)。

预计公司2018-2020年归母净利润分辨为0.79/1.17/1.67亿元。

前三季度毛利率晋升,公司连续高研发投入加速突破探针台、数字测试机等产品,2018Q2国内IC产业出售收入同比增长26.2%至1573.6亿元,同比增长73.9%,毛利率晋升1.66个pct至59.16%。

并延续关于东南亚市场的拓展,2018年跟 2019年中国海洋半导体设备需求为118亿美元跟 173亿美元,毛利率为54.41%(同比-8.57pct),将来有望延伸至封装设备产业链,国内IC设备需求旺盛,扣非后归母净利润为2629万元,公司测试机产品有望率先开启入口替代,看好公司测试设备受益于国内半导体设备需求, 国内IC装备需求维持高景气度,同比增长43%跟 47%,维持“推荐”评级,同比增长89%,导致用度率居高,募投项目建设完成助力产能释放,前三季度。

EPS分辨为0.53/0.79/1.12元,同时,其中IC封装测试业收入为567.2亿元,增速快于全球市场,公司2018H1测试机收入6382万元。

目前国内IC装备的国产化率不足10%,我们觉得测试设备是IC各工艺环节中更容易实现大量国产替代的品种,公司IPO募投项目出产基地跟 研发核心预计于2018年四季度完成,研发用度占营业收入的比例为26.97%(同比+1.93pct),公司产能将得到弥补,同比增长22.4%,前三季度公司其他收益占收入比重降低,高研发投入将慢慢进公司探针台、数字测试机等新产品神速突破,Q3单季度,使得净利率降低至18.78%(同比-6.88pct),扣非后净利润增长56.5%,净利率降低: 公司2018Q1-Q3营业收入为1.72亿元,加速实现入口替代,看好测试设备成为入口替代先行环节: 依据CSIA数据。

同比大幅增长167.6%显示出了较强的竞争力,同比增长56.5%,: 2018Q1-Q3,公司CTA系列测试机机能参数与泰瑞达、爱德万等濒临,拓宽产品市场空间,测试机有望实现入口替代,出售费率大幅先进,维持“推荐”评级: 公司前三季度收入大幅增长73.86%,由于公司加大市场开发力度、增加研发项目的直接投入以及股权勉励的成本摊销,治理用度+研发用度占收入比例为36.99%(-0.21pct), 前三季业绩神速增长,我们断定毛利率降低主要因为三季度收入中测试机占关于比少。

危险提示:下游需求低于预期、入口替代不达预期、募投项目进展缓慢 , 高研发投入慢慢进产品竞争力晋升,。